中国股票市场的成长与特性


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收藏	中国股票市场的成长与特性作者:杨河清, 分类:文学人气: 装帧:平装(无盘) / 15×140×200毫米 / 340页 / 0字 ISBN(10位/13位):7563808701 出版:首都经济贸易大学出版社于2000-07- 1出版定价:¥19元标签(Tags): 收藏人数：

简介:

本书由十一章组成，分别包括中国第一代股票市场的诞生、发展与终结、中国股票市场的重建与发展、融资结构、投资主体、股票市场的规制、流通市场的形态结构等。该书以中国股票市场的成长与特性为主题展开研讨，讨论中国股票制度和股票市场的发展过程，发展特征，系统研究市场主体结构制度等方面的问题，从而详尽考察了股票市场的行为。本书对中国股票市场的近中期发展规模进行了预测，从而反映了本书的理论价值和现实意义。

内容摘要:

第一章中国第一代股票市场的诞生、发展与终结

中国的股份制企业与日本的股份制企业几乎同时诞生于19世纪60年代。但是，股权制度建立以后，由于历史的、社会的、文化的、政治的、经济的等各种原因，数十年后，中国在股份公司与股票市场两个领域的发展都大大落后于日本。中华人民共和国成立之初，由于国家社会经济发展方向选择的结果，股份制企业和股票市场被取消了。此前几十年中存在的股票市场可以说是中国的第一代股票市场。

第一节股份制企业的诞生与股票市场的形成

中国的股份公司和股票市场最初出现于清代的晚期。

19世纪中叶，两次鸦片战争的失败导致了中国被迫与列强签订了一系列不平等条约，在政治、经济等方面丧失了很多主权，渐渐地沦为半封建半殖民地社会。

19世纪60年代初的中国，在一些对国家和朝廷的未来具有危机意识的改革推进派官僚的倡导下，兴起了向西方先进国家学习，改革中国一些传统制度和做法的“洋务运动”。但是，由于种种原因，这个运动进入90年代后便悄然自灭了。这与日本同期成功的“殖产兴业”运动形成了极其鲜明的对照。从总体来说，“洋务运动”虽然失败了，不过，从资本主义先进国家学来的一些近代化的制度、方法等保留了下来，股权制度就是其中的一个。随着西方各国对中国的投资，资本主义的经营方式进入了中国，股份制企业形态和发行股票融资的方法也逐渐植根于中国。当然，在中国最早出现的股份公司是一些外国的在华企业。

洋务运动期间，以朝廷重臣李鸿章为首的洋务派投入大量的资本，雇佣了大量工人，开办了许多近代样式的工厂、矿山。其中军工企业所需要的资金由国家财政开支。而非军工企业所需要的资金不可能完全依赖窘困的政府财政资金，这些企业不得不另开融资渠道，于是已经在中国运行的外国企业的股票融资方式便成为一种有魅力的选择。

1871年，在李鸿章的支持下，中国最早的近代样式的民用企业——轮船招商局在上海开业。随着轮船招商局的创立，历史上最初的中国企业股票发行了，轮船招商局成为中国最早的股份公司。

此后，不少洋务派官员办的公司效仿轮船招商局发行股票，股份制企业逐渐增多。1894年，清政府在财政实在难以支撑的情况下，发行了中国最初的政府公债。不断增多的股票和政府公债的存在形成了证券交易的需求。于是，参照国外的股票交易方式、规则等，证券交易市场自发地形成了。19世纪末，一些经济发达的城市出现了专门经营证券交易的商人，他们经常出入茶会和银行参与撮合股票等证券的买卖，以他们为中心形成了最初的证券交易市场。这种既没有固定专门场所，又没有固定交易时间的证券交易市场是非常原始的。对于证券交易者来说是非常不方便、不安全的。然而这种交易市场的出现毕竟是一个进步，它提供了相对集中的交易机会，在一定程度上促进了证券的流通。随着交易活动的逐渐增加，交易者对于交易场所、时间的固定性，信息的灵通性、可靠性以及交易过程的安全性、便利性、连续性的要求不断提高。为满足上述要求，与此相适应的证券交易专门公司相继成立。其中，中国人经营的冠以“公平易”与“信通”名称的股票交易专门公司于光绪末年（20世纪初）在上海开业。

但是，这些证券交易公司全部是个人企业，并非带有公共性质的证券交易所。证券交易所的设立还要迟若干年。

第二节证券交易所的设立

1911年辛亥革命爆发，清朝灭亡，中华民国成立。1914年秋，上海商人得到北洋政府农商部的许可成立了上海股票商业公会。这是中国人最早的证券交易组织。茶会等交易场所是非固定的，专门公司的交易是分散的，上海股票商业公会弥补了这些缺陷，实现了固定场所的集中交易。上海股票商业公会已经在某种程度上具有了正规交易所的性质。

在旧中国，正规股票交易所有两种，一种是外国人设立，一种是中国人设立。1905年，英国人首先在上海开设了证券交易所——上海公众业所。

中国最早提出成立股票交易所建议的人是“戊戌变法”的领导者之一——梁启超。他在“戊戌变法”前的1897年前后，提议建立“股份懋迁”公司，即证券交易所。但是，大概和那些与国家命运的关系更加密切、对国家的前途更加重要的改革提案相比，设立证券交易所的问题显得并不那么紧迫，梁启超的提案被搁置起来。

十余年后，北洋政府的农商部、财政部曾计划开办证券交易所，但这个计划最终未能实现。1916年，曾任中国第一任总统的孙中山先生和上海巨商虞恰卿共同提出设立上海证券交易所。经过许多周折，终于在1920年得到北洋政府农商部批准，在上海设立了证券物品交易所。这个交易所以股份公司的形式组建，规程。制度、交易方法等全部模仿日本的交易所，并聘请日本人担任顾问。

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