华尔街——如何运作及为谁运作


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收藏	华尔街——如何运作及为谁运作作者:杨捷,D）,（美）亨伍德（Henwood, 分类:国际金融人气: 装帧:胶版纸 / - / 299页 / 340000字 ISBN(10位/13位):7505821997 出版:经济科学出版社于2000-07- 1出版定价:¥33元标签(Tags):国际金融文学艺术收藏人数：

简介:

道格·亨伍德是一名颇具才华的记者。在本书中，他深入地剖析了世界最大的金融中心，变模糊为清晰、变复杂为简单，使得神秘莫测的金融市场变得易于理解；生动通俗地介绍了美国华尔街证券市场的运作方式、职能和作用；简洁形象地阐明了股票、外汇、期货、金融衍生品等金融交易工具，揭示了证券市场的本质和社会功能。本书为我国加入WTO后参与国际金融市场竞争提供了翔实的参考资料。

引言
第一章金属工具
股票
债券及其他信用
衍生物
外汇
创新综述
第二章金融交易者
收益结构
谁欠谁什么
家庭
非金属企业
金融机构
储蓄银行的灾难
政府与联储
信息：风马牛不相及
游戏风格
解套的资本
第三章金融市场整体
金融之母：信用
金融与经济
分配
一个交易周
第四章金融市场理论
经济学的技巧
托宾的Q理论
英迪利安-米勒：一切都无关紧要
有效的市场
假消息、噪音、跟风和泡沫
市场人士的自我保护
第五章叛逆
背景事实
凯恩斯的论文
货币主义：货币就是一切，货币一无是处
货币改变一切
凯恩斯：一个异端
后凯恩斯主义者
货币、思想和物质：心理文化枝节
马克思
第六章公司治理方式
治理公司
治理政府
第七章应该做（不做）什么
社会保障私有化：一个真正可怕的思想
使联储民主化
社会化地投资
向富人征税
拒绝货币
公司改革
附录
参考文献

内容摘要:

第1章金融工具

在1998年2月，世界主要银行之间往来的资金为每天1．4万亿美元。这个数字包含了世界上大部分以美元结算（至少一方是）的金融活动，而在1987年股灾时，这个数字仅为6000亿美元。在那次不可思议的灾难过后，金融活动的日均交易额又迅速回升。1989年超过了8000亿美元，1993年为1万亿美元（格兰特，1995年、1996年）。这可是个庞大的数字：它累计一周就等于美国全年的国内生产总值（GDP），累计一个月就等于世界总产值。

这些钱是从哪里来的？它们又流向何处去？翻开《华尔街日报》或者任何一份都市报纸的商业专栏，你就会获得线索。上面每天都印满了多得令人窒息的各种价格表，有股票、债券、外汇、商品、期权、期货、期货期权、指数、指数期权、共同基金……如果你持有100股欧米茄公司的股票，或是4月份交割的小麦合约，你就会非常清楚这些都意味着什么——你正用钱在下注。用大量符号和图表来分析这些金融商品价格的变化，除了利益驱使之外，还有别的动机吗？每天晚上新闻广播网每隔30秒便报道一次道·琼斯指数的变动，除少数股票持有者对此感兴趣外，其他人对此是否也感兴趣呢？这些价格的走势跟报纸或电视报道中的其他新闻、跟公司的命运、跟人们的实际生活标准以及广大老百姓有什么关系吗？

要回答这些问题，首先就要从构成金融的要素——工具和机构——入手，正是它们在时间和空间上构成了人与人之间的索取关系。索取的对象被命名为货币，它是经济学家所研究的，但他们总是忘了货币是社会力量的一种形式。传统理论所坚持的一个错误观点就是货币“中性论”，认为货币在基于商品交换的经济中，能够简化交易，而本身却像润滑剂一样，不受什么影响。在易货经济条件下，小麦的卖主必须千方百计地找到一个买主，而在货币经济条件下，他只用关心卖多少钱，剩下的事全由交易系统去完成。

货币是比这种解释更为复杂的一种现象，它是我们社会正常运行的基础准则之一。对物的所有权是通过对货币的索取权体现出来的。而在金融市场上交换这些索取权，就形成了所有权的社会结构。

在过去的十多年中，这些“市场”——经常被看成一种不可名状的外部力量，就像地球引力一样无所不在——增长极快。报刊中常常谈论：现在的市场比政府更强大，债券和外汇市场上的竞价比选举、立法和公共预算更为重要。这种论点也有一定道理：市场具有可怕的力量。但市场是社会机构，一种力量工具，它部分来源于人们因不知内情而产生的恐惧。比如说，一旦“市场不接受”工资的小幅增长或公众就业计划，投票表决也就无甚意义了，就好像许下的心愿被上帝不友好的声音所打碎那样。

现代的金融市场看起来很复杂，但它本质上只不过包括一些基本的金融工具和机构参与者。大多数金融工具尽管外表很新奇，但实际上已经相当古老，它们的历史已有好几百年了，而绝不只几十年。

那么，这些市场是什么呢？又是谁使它们成型了呢？

股票

对很多人而言，股票市场就是华尔街，纽约股市（NYSE）就是股票市场。保罗·萨缪尔森《经济学》的最新版甚至把交易所直接描述为资本主义的“轴心”，而未作任何的解释。地理位置又强化了这一观点，纽约股市坐落在百老汇和华尔街交界处，正是曼哈顿金融区的神圣中心。但实际上，与债券和外汇的交易量相比，股市的交易量相形见绌；而纽约股市本身在股票交易量中的比重也日渐减少。

除了这些情况之外，还有一些偏见使得股市在人们的心目中占有突出地位。但是有一种观点是必须抛弃的，即：股市筹集了大量资金用于实际投资。公司在从私人（家族或其他紧密关系）或国家手中转向“公众”手中时（即，在私有化过程中），一般卖出大量股票。公众的那一部分实际上是很小的，而这一点并未明说。之后，股份公司很少再发行大量股票，新的募集只是公司现金流量的影像而已。自20世纪80年代早期开始，由于收购和回购，回收的股票要比新发行的多，很多交易都是通过大量借款进行的。

但正是由于股市在筹资上的作用很小，金融才不致于偏斜。股份代表了对经济中的实际生产资料的所有权，也代表了对由这些资产产出的即期及未来利润的索取权。尽管股份公司的经理享有部分自主权——只是比例大小尚存异议——他们不过是股东雇佣的代理并最终向股东负责。在危机时刻，股东可以直接干预公司的运作；但在大多数情况下，取悦投资者，也就是抬高股价，才是管理层最关心的。如果失败了，那么惩罚就是股价的长期低迷，公司有可能被收购。在主流理论中，这就是市场对经理的约束；但本书的一个主题却是：这起不了太大作用。

股票有很多种类。最常见的——纽约股市市值的98％，几乎全部的纳斯达克股票——是普通股。普通股持有者最后才能分享公司的收入与资产；虽然公司偶尔会扩大分红，但总要等到偿还了债务利息之后——这样一来，普通股持有者在法律术语中就成了所谓的“剩余索取人”。排在债权人之后、但位于普通股持有者之前的，是优先股持有者，在给普通股持有者分红之前必须先给他们支付全部的红利。在公司倒闭时，普?/td>

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